Ai là người cầm chân giá vàng? Liệu giá vàng sẽ quay đầu hay lấy đà tăng tiếp?

Thị trường vàng toàn cầu đang trải qua giai đoạn biến động dữ dội chưa từng thấy. Giá vàng thế giới liên tục "thủng" các mốc hỗ trợ quan trọng, trong khi giá vàng trong nước cũng không ngừng "lao dốc" theo xu hướng chung. Câu hỏi được đặt ra nhiều nhất lúc này: Ai là người đang cầm chân giá vàng? Liệu giá vàng sẽ quay đầu hay lấy đà tăng tiếp trong thời gian tới?

Bài viết này sẽ phân tích sâu các yếu tố đang chi phối thị trường vàng, từ chính sách lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) , dòng tiền đầu tư, cho đến các dự báo mới nhất từ những tổ chức tài chính hàng đầu thế giới.

Diễn biến giá vàng gần đây: Khi "thủng" mốc 4.300 USD

Chỉ trong vài tuần qua, giá vàng thế giới đã giảm mạnh từ mức trên 4.350 USD/ounce xuống còn khoảng 4.284 USD/ounce, đánh dấu mức giảm 2,17% trong tuần. Đây là một trong những đợt điều chỉnh mạnh nhất kể từ đầu năm 2026, khiến không ít nhà đầu tư lo lắng về khả năng đảo chiều của xu hướng tăng dài hạn.

Tại thị trường Việt Nam, giá vàng miếng SJC cũng ghi nhận những phiên giảm sâu. Có thời điểm, giá vàng SJC giảm tới 600.000 đồng/lượng, về mức 141,9 – 144,9 triệu đồng/lượng (mua vào – bán ra). So với mức đỉnh gần 145,5 triệu đồng/lượng chỉ vài ngày trước đó, đà giảm này khiến nhiều người mua vàng ở vùng giá cao "đứng ngồi không yên".

Nguyên nhân nào đang "cầm chân" giá vàng?

Fed và chính sách lãi suất: "Cơn gió ngược" mạnh mẽ

Yếu tố then chốt nhất đang đè nặng lên giá vàng chính là chính sách lãi suất của Fed. Sau quyết định tăng lãi suất hồi tháng 9, thị trường hiện đang định giá khoảng 66% khả năng Fed sẽ tiếp tục tăng lãi suất tại cuộc họp tháng 10, cao hơn mức khoảng 58% của một tuần trước đó. Thậm chí, thị trường còn đang tính đến khả năng Fed tăng lãi suất thêm 2-3 lần vào năm 2027.

Khi lãi suất tăng, lãi suất thực – tức lợi suất nhà đầu tư nhận được sau khi điều chỉnh theo lạm phát – cũng tăng theo. Hiện tại, lãi suất thực đã tăng từ khoảng 1,7% hồi tháng 3 lên khoảng 2,7%. Đây là "kẻ thù" lớn nhất của vàng, bởi vàng là tài sản không sinh lời. Khi lãi suất thực tăng, chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng cũng tăng, khiến nhà đầu tư có xu hướng dịch chuyển dòng tiền sang các tài sản sinh lời như trái phiếu.

Đồng USD mạnh lên: Áp lực kép

Song song với lãi suất, đồng USD mạnh lên cũng là một yếu tố "cầm chân" giá vàng. Vàng được định giá bằng USD, nên khi USD tăng giá, vàng trở nên đắt hơn đối với người mua bằng các loại tiền tệ khác, từ đó làm giảm nhu cầu. Việc Fed tăng lãi suất càng củng cố sức mạnh của USD, tạo ra áp lực kép lên giá vàng.

Tâm lý chốt lời và dòng tiền đầu cơ

Sau một thời gian dài tăng giá mạnh mẽ, không ít nhà đầu tư đã đạt được lợi nhuận đáng kể và quyết định chốt lời. Áp lực bán ra từ hoạt động chốt lời này càng gia tăng khi các yếu tố vĩ mô như lãi suất và USD trở nên bất lợi cho vàng. Các quỹ đầu cơ lớn cũng có thể đang điều chỉnh danh mục, góp phần tạo ra những nhịp điều chỉnh sâu.

Liệu giá vàng sẽ quay đầu hay lấy đà tăng tiếp?

Đây là câu hỏi mà mọi nhà đầu tư đang khao khát tìm kiếm câu trả lời. Giới phân tích đưa ra những quan điểm trái chiều, phản ánh sự bất định của thị trường.

Kịch bản giảm tiếp: Khi các ngân hàng lớn hạ dự báo

Goldman Sachs – một trong những tổ chức tài chính có ảnh hưởng nhất thế giới – đã hạ mức giá trị hợp lý của vàng cuối năm 2026 từ 4.900 USD xuống 4.650 USD/ounce sau quyết định tăng lãi suất của Fed. Đây là động thái cho thấy ngay cả những "ông lớn" trên Phố Wall cũng đang thận trọng hơn với triển vọng của vàng trong ngắn hạn.

Ông Fawad Razaqzada, chuyên gia phân tích thị trường, cảnh báo nếu vàng tiếp tục giảm từ mức hiện tại và xuyên thủng vùng hỗ trợ 4.235 USD/ounce, giá có thể tiếp tục hướng xuống 4.100 USD/ounce, trước khi tiến tới mốc 4.000 USD/ounce. Ở chiều ngược lại, vùng kháng cự quan trọng hiện nằm quanh 4.300-4.325 USD/ounce, tiếp đó là 4.400 USD.

Kịch bản tăng tiếp: Những "trụ đỡ" dài hạn vẫn còn nguyên

Tuy nhiên, không phải ai cũng bi quan. Nhiều chuyên gia và tổ chức vẫn duy trì triển vọng tích cực đối với vàng trong trung và dài hạn.

UBS – ngân hàng đầu tư hàng đầu của Thụy Sĩ – vẫn giữ quan điểm lạc quan và thậm chí nâng mục tiêu giá vàng lên 6.200 USD/ounce cho tháng 3, 6 và 9 năm 2026, với dự báo giảm nhẹ về 5.900 USD/ounce vào cuối năm 2026. Trong một báo cáo khác, UBS nhận định giá vàng sẽ kết thúc năm 2026 ở mức 5.900 USD/ounce.

Ngân hàng UOB của Singapore cũng đưa ra dự báo đáng chú ý: giá vàng có thể đạt 4.800 USD/ounce trong quý 1/2026, 5.000 USD/ounce trong quý 2, 5.200 USD/ounce trong quý 3 và 5.400 USD/ounce trong quý 4/2026. Đây là những mức dự báo cao hơn đáng kể so với giá hiện tại, cho thấy kỳ vọng vào sự phục hồi của vàng.

Theo TS Nguyễn Trí Hiếu, chuyên gia tài chính, vàng vẫn có xu hướng tăng trong thời gian tới nhưng giá có thể xuất hiện những nhịp lao dốc. Ông cho rằng giá vàng vẫn đang trong xu hướng tăng.

Những "trụ đỡ" nào đang chống lưng cho giá vàng?

Điều gì khiến nhiều chuyên gia vẫn tin vào triển vọng tăng của vàng, bất chấp những "cơn gió ngược" hiện tại?

Thứ nhất, nhu cầu từ các ngân hàng trung ương toàn cầu vẫn rất mạnh mẽ. Các ngân hàng trung ương, đặc biệt là ở các thị trường mới nổi, tiếp tục mua vàng để đa dạng hóa dự trữ ngoại hối và giảm phụ thuộc vào USD. Đây là nguồn cầu ổn định và có tính chiến lược, ít bị ảnh hưởng bởi biến động ngắn hạn của thị trường.

Thứ hai, bất ổn địa chính trị vẫn ở mức cao. Căng thẳng giữa các cường quốc, xung đột khu vực và những bất định về trật tự thế giới tiếp tục thúc đẩy nhu cầu tìm kiếm tài sản trú ẩn an toàn như vàng. Theo UBS, trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị, giá vàng có thể tăng cao hơn nữa.

Thứ ba, xu hướng "phi đô la hóa" đang diễn ra ở nhiều quốc gia, khi các nước tìm cách giảm sự phụ thuộc vào đồng USD trong thanh toán và dự trữ quốc tế. Vàng, với vai trò là tài sản trung lập và không gắn với bất kỳ quốc gia nào, được hưởng lợi từ xu hướng này.

Thứ tư, nợ công toàn cầu tiếp tục gia tăng. Chính phủ các nước đang ngày càng phụ thuộc vào vay nợ để chi tiêu, làm dấy lên lo ngại về lạm phát và sự suy yếu của các đồng tiền fiat. Trong môi trường như vậy, vàng được coi là hàng rào chống lại sự mất giá của tiền tệ.

Nhà đầu tư nên làm gì?

Câu trả lời không hề đơn giản, bởi nó phụ thuộc vào mục tiêu đầu tư và khẩu vị rủi ro của mỗi người.

Nếu bạn là nhà đầu tư ngắn hạn, việc thận trọng là cần thiết. Áp lực từ Fed, USD mạnh và tâm lý chốt lời có thể tiếp tục đè nặng lên giá vàng trong vài tuần tới. Việc chờ đợi những tín hiệu rõ ràng hơn về chính sách lãi suất và dòng tiền có thể là lựa chọn hợp lý.

Ngược lại, nếu bạn là nhà đầu tư dài hạn, những đợt điều chỉnh như hiện tại có thể được coi là cơ hội để tích lũy vàng ở vùng giá hấp dẫn hơn. Các yếu tố cấu trúc hỗ trợ vàng – như nhu cầu ngân hàng trung ương, bất ổn địa chính trị và lo ngại lạm phát – vẫn còn nguyên vẹn và có thể tiếp tục đẩy giá vàng lên cao trong trung và dài hạn.

Dù lựa chọn của bạn là gì, điều quan trọng nhất là không nên đặt tất cả trứng vào một giỏ. Vàng có thể là một phần quan trọng trong danh mục đầu tư đa dạng, nhưng nó không nên là tất cả. Hãy xây dựng một chiến lược đầu tư cân bằng, dựa trên nghiên cứu kỹ lưỡng và phù hợp với khả năng tài chính của bản thân.

Thị trường vàng luôn ẩn chứa những bất ngờ khó lường. Không ai có thể dự đoán chính xác đỉnh và đáy của giá vàng. Điều duy nhất chúng ta có thể làm là trang bị kiến thức, quản lý rủi ro và giữ một cái đầu tỉnh táo trong mọi biến động của thị trường.

Theo Vuongnd